Det spanske aksjemarkedet er i fyr og flamme – og ikke bare på grunn av den stekende solen på Costa del Sol. Ibex 35 har stormet fremover i 2025, med en økning på over 30 % hittil i år og lukter på nivåer som sist ble sett før finanskrisen. I slutten av august flørtet indeksen med 15 000 poeng, et steinkast fra rekordhøyden på 15 946 satt i 2007.
Selv nå startet Spanias aksjeindeks september med svært positive tall. IBEX 35 steg med +0,14 % ved åpning til 14 957, litt under 15 000-merket etter å ha falt litt sent i august.
Denne beskjedne bevegelsen kommer på toppen av en langt større historie: Innen slutten av august var IBEX opp ~32 % hittil i år, en av Europas ledende resultater og tilbake nær nivåer sist sett i 2007.
Spanias banker leder an
IBEX’ hemmelige våpen? Banker. Spanias indeks er full av dem, og de har tjent penger. STOXX Europe 600 Banks-indeksen er opp nesten 40 % i 2025, med de spanske tungvekterne Santander, BBVA og CaixaBank som har gitt milliarder tilbake til aksjonærene.
Santander startet et tilbakekjøp på 1,7 milliarder euro i juli og har varslet opptil 10 milliarder euro i avkastning frem til 2026.
BBVA er opptatt med sitt eget tilbakekjøp på 1 milliard euro og avduket planer om å levere et nettoresultat på 48 milliarder euro mellom 2025 og 2028.
CaixaBank startet et tilbakekjøp på 500 millioner euro i sommer, selv om de advarte om kortsiktig marginpress ifølge CaixaBanks resultater i andre kvartal 2025.
IBEX har overgått konkurrentene i Frankfurt, Paris og London.
Spanias økonomi utmanøvrer Europas
Det er ikke bare bankene. Spanias økonomi går fremover, mens store deler av Europa halter. Brussel regner med at landet vil vokse med 2,6 % i 2025 og 2,0 % i 2026, mer enn det dobbelte av gjennomsnittet i eurosonen på 0,9 % og 1,1 %.
Dette vekstgapet gir innenlandske bedrifter og långivere mer rom å puste, og mer penger å tjene.
Turister strømmer tilbake til Spania i rekordantall
Hvis du trodde oppgangen bare var innen bank og finans, bør du tro om igjen. Spania ønsket rekordstore 11 millioner internasjonale turister velkommen i juli 2025, det høyeste månedlige antallet som noen gang er registrert, ifølge offisiell statistikk fra INE. Verdens reise- og turistråd sier at sektoren vil pumpe rundt 260,5 milliarder euro inn i Spanias økonomi i år, og dermed overgå høydepunktene før pandemien.
Det er en tidevannsbølge av penger for hoteller, flyselskaper og, ja, banker som tjener penger på gebyrer fra hver eneste transaksjon.
Brussel fortsetter å sende sjekkene
Så har vi NextGenerationEUs gjenopprettingsfond. I august sikret Spania seg en utbetaling på 23,1 milliarder euro – den femte og største så langt – noe som bringer totalen opp i over 55 milliarder euro.
Disse milliardene er øremerket grønn kraft, digitale oppgraderinger og infrastruktur. Med rene ord: store kontrakter for spanske selskaper og mer oppgang for IBEX.
Kuppjegere velkommen
Og her er saken: Spanias marked ser fortsatt billig ut. iShares MSCI Spain ETF handles til en P/E på 12,8, sammenlignet med 17,8 for MSCI Europe. Det er en betydelig rabatt for en indeks som allerede stormer fremover. Det er et sjeldent tilfelle av champagneavkastning til cava-priser.
Risikoer som lurer i skyggene?
Selvfølgelig er ikke alt solrikt i Madrid. Spanias kontroversielle bankskatt på uventede inntekter er forlenget til 2025 og er under juridisk utfordring. Hvis ECB kutter rentene ytterligere, kan bankenes fete rentemarginer synke raskere enn håpet. Og globale konflikter – som at en amerikansk domstol erklærte de fleste av Trumps tollsatser ulovlige, i påvente av anke – kan fortsatt blusse opp.
Fem grunner til at Spanias aksjer fortsatt er hete
1. Banker på stormløp
Santander, BBVA og CaixaBank kaster penger på aksjonærene med milliarder i tilbakekjøp og utbytte.
2. Vekstgap
Spania forventes å vokse med 2,6 % i 2025 og 2,0 % i 2026 – mer enn det dobbelte av gjennomsnittet i eurosonen.
3. Massevis av turister
Rekordtall på 11 millioner besøkende i juli 2025 betyr at hoteller, flyselskaper og banker tjener penger.
4. Milliarder i Brussel
Spania har nettopp fått en EU-utbetaling på 23,1 milliarder euro til grønne og digitale prosjekter – den største hittil.
5. Attraktive priser
Spanske aksjer handles til en P/E på 12,8, langt billigere enn Europas 17,8, en fest for kuppjegere.
Utsiktene: fest eller siesta for Spanias aksjemarked?
Foreløpig taler pengestrømmen for fest. Spania har veksten, turistene, EU-milliardene og bankene til å holde festen gående inn i 2026. Nå som IBEX nærmer seg rekorden fra 2007, er spørsmålet ikke om Spania kan fortsette å klatre, men om resten av Europa kan holde tritt med dem.
